恒信移动:拟收购东方梦幻文化产业投资有限公司100%股权评估项目评估报告

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恒信移动:拟收购东方梦幻文化产业投资有限公司100%股权评估项目评估报告 公告日期 2016-04-21     恒信移动商务股份有限公司
拟收购东方梦幻文化产业投资有限公司
        100%股权评估项目

      评估报告
     卓信大华评报字(2016)第 2016 号




 北京卓信大华资产评估有限公司

       二○一六年四月二十日
                                                 目                  录


□注册资产评估师声明 ................................................................................................ 1

□评估报告摘要......................................................................................... 2

□评估报告正文.........................................................................................4

   一、委托方、被评估单位及其他评估报告使用者概况........................................ 4
   二、评估目的 ............................................................................................................ 9
   三、评估对象和评估范围 ........................................................................................ 9
   四、价值类型及其定义 .......................................................................................... 19
   五、评估基准日 ...................................................................................................... 19
   六、评估依据 .......................................................................................................... 19
   七、评估方法 .......................................................................................................... 21
   八、评估程序实施过程和情况 .............................................................................. 31
   九、评估假设 .......................................................................................................... 32
   十、评估结论 .......................................................................................................... 34
   十一、特别事项说明 .............................................................................................. 35
   十二、评估报告使用限制说明 .............................................................................. 37
   十三、评估报告日 .................................................................................................. 37

□附件
恒信移动商务股份有限公司拟收购
东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                          评估报告




                             注册资产评估师声明


     北京卓信大华资产评估有限公司的签字注册资产评估师对恒信移动商务股
份有限公司拟收购东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目的评估报
告特做如下声明:


     一、我们在执行本资产评估业务中,遵循相关法律法规和资产评估准则,恪
守独立、客观和公正的原则;根据我们在执业过程中收集的资料,评估报告陈述
的内容是客观的,并对评估结论合理性承担相应的法律责任。


     二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章
确认;所提供资料的真实性、合法性、完整性,恰当使用评估报告是委托方和相
关当事方的责任。


     三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系;与相关当
事方没有现存或者预期的利益关系,对相关当事方不存在偏见。


     四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查;我们已
对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注,对评估对象及其所
涉及资产的法律权属资料进行了查验,并对已经发现的问题进行了如实披露,且
已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。


     五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条
件的限制,评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特
别事项说明及其对评估结论的影响。本评估意见仅作为交易各方进行交易的价值
参考依据,评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。




                                                1   北京卓信大华资产评估有限公司
恒信移动商务股份有限公司拟收购
东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                          评估报告




                        恒信移动商务股份有限公司
               拟收购东方梦幻文化产业投资有限公司
                              100%股权评估项目
                                  评估报告摘要


     北京卓信大华资产评估有限公司接受恒信移动商务股份有限公司的委托,对
东方梦幻文化产业投资有限公司的股东全部权益价值进行了评估。现将评估报告
正文中的主要信息及评估结论摘要如下。
     经济行为:恒信移动商务股份有限公司拟收购东方梦幻文化产业投资有限公
司 100%股权。
     评估目的:对恒信移动商务股份有限公司拟收购东方梦幻文化产业投资有限
公司 100%股权之经济行为所涉及的东方梦幻文化产业投资有限公司股东全部权
益在评估基准日所表现的市场价值进行评定估算,并发表专业意见,为其拟实施
的经济行为提供价值参考。
     评估对象和评估范围:评估对象为委托方拟实施的经济行为所涉及的东方梦
幻文化产业投资有限公司股东全部权益;评估范围为评估基准日经审计后的账面
资产及负债。账面资产总计 20,730.82 万元,其中:流动资产 17,332.57 万元;非
流动资产 3,398.25 万元;账面负债总计 73.47 万元,全部为流动负债;账面净资
产 20,657.35 万元。
     价值类型:评估对象在持续经营前提下的市场价值。
     评估基准日:2015 年 12 月 31 日。
     评估方法:采用收益法、市场法。
     评估结论:本评估报告选用收益法评估结果为评估结论,即:评估前账面净
资产20,657.35万元,股东全部权益评估价值114,372.97万元。增值93,715.62万元,
增值率453.67%。




                                                2   北京卓信大华资产评估有限公司
恒信移动商务股份有限公司拟收购
东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                          评估报告




     评估结论详细情况见评估明细表和评估报告。
     评估结论使用有效期:本次评估结论的有效使用期限为自评估基准日起一年
有效,超过一年,需重新进行资产评估。
     对评估结论产生影响的特别事项内容:评估报告的使用者应注意本报告正文
中的特别事项对评估结论所产生的影响。


     以上内容摘自评估报告正文,欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评
估结论,应当阅读评估报告正文。




                                                3   北京卓信大华资产评估有限公司
恒信移动商务股份有限公司拟收购
东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                                评估报告




                        恒信移动商务股份有限公司
               拟收购东方梦幻文化产业投资有限公司
                              100%股权评估项目

                                 评估报告正文
                           卓信大华评报字(2016)第 2016 号



恒信移动商务股份有限公司:
     北京卓信大华资产评估有限公司接受贵公司的委托,根据国家有关法律、法
规和资产评估准则、资产评估原则,采用收益法、市场法,按照必要的评估程序,
对恒信移动商务股份有限公司拟收购东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权
之经济行为涉及的东方梦幻文化产业投资有限公司的股东全部权益在 2015 年 12
月 31 日所表现的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下。



     一、    委托方、被评估单位及其他评估报告使用者概况


     本次评估的委托方为恒信移动商务股份有限公司,被评估单位为东方梦幻文
化产业投资有限公司,其他评估报告使用者为相关监管机构。


     (一)委托方
     企业名称:                恒信移动商务股份有限公司
     法定住所:                河北省石家庄市开发区天山大街副 69 号
     法定代表人:              孟宪民
     注册资本:                13,400 万元人民币
     企业性质:                股份有限公司(上市)
     恒信移动商务股份有限公司(以下简称“恒信移动”)于2001年11月成立,




                                                4         北京卓信大华资产评估有限公司
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东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                               评估报告




在河北省工商行政管理局注册登记,取得注册号为1300000003906号的《企业法
人营业执照》,并于2010年5月20日在深圳证券交易所创业板上市交易,股票代码
300081。
     主要经营范围:通讯器材、电子产品、移动通讯设备及其支持软件的销售、
维修;移动电话的研发;计算机软件、网络工程的开发;受托代办中国联通河北
移动业务、代办中国移动河北、太原的移动业务(限代售移动入网 SIM 卡,手
机充值卡、代收话费、代办移动新业务及综合业务);受托代办河北广电 CMMB
手持电视/手机电视用户的开户、销户、过户缴费业务;受托代办中国电信销售
CDMA 移动业务;广告的设计、制作、代理、发布;自有房屋、柜台出租;玩
具、家用电器、文具、体育用品、日用百货、化妆品的销售;国内劳务派遣、企
业策划咨询、投资咨询(证券、期货类除外);通信工程设计、施工(凭资质证经
营);办公自动化设备销售、维修;计算机信息系统 集成。(以下限分支机构经
营):移动电话的研发、生产。


     (二)被评估单位
     企业名称:                东方梦幻文化产业投资有限公司
     法定住所:                北京市东城区安定路 20 号 1 号楼 203
     法定代表人:              孟宪民
     注册资本:                7800 万人民币
     企业性质:                有限责任公司
     东方梦幻文化产业投资有限公司(以下简称“东方梦幻”)之前身北京东方
梦幻动漫科技有限公司于 2013 年 4 月 17 日在北京市工商行政管理局东城分局注
册成立,获注册号为 110101015806773 的企业法人营业执照。北京东方梦幻动漫
科技有限公司由北京正见文化传播有限公司、玩卡通(北京)科技有限公司共同出
资设立,公司设立时注册资本为人民币 50 万元,全部为货币资金出资,其中北
京正见文化传播有限公司出资 26.50 万元,玩卡通(北京)科技有限公司出资 23.50




                                                5        北京卓信大华资产评估有限公司
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万元。
     2013 年 5 月 2 日,玩卡通(北京)科技有限公司与北京梦幻动画科技有限公司
签署《出资转让协议书》,约定玩卡通(北京)科技有限公司将其在北京东方梦幻
动漫科技有限公司的货币出资 23.50 万元以 23.50 万元人民币的价格转让给北京
梦幻动画科技有限公司。同日,北京东方梦幻动漫科技有限公司召开第一届第一
次股东会会议,同意玩卡通(北京)科技有限公司将其持有的北京东方梦幻动漫科
技有限公司 47%股权转让予北京梦幻动画科技有限公司。
     2015 年 7 月 1 日,北京正见文化传播有限公司、北京梦幻动画有限公司、
孟宪民与徐勇辉共同签署《股权转让协议》,约定北京正见文化传播有限公司将
其持有的公司 25 万元出资、1.5 万元出资分别无偿转让予徐勇辉、孟宪民;北京
梦幻动画有限公司将其持有的公司 23.5 万元出资无偿转让予孟宪民。2015 年 7
月 9 日,北京东方梦幻动漫科技有限公司召开第二届第三次股东会会议,同意上
述事项,并相应修改公司章程。
     2015 年 7 月 9 日,北京东方梦幻动漫科技有限公司召开第三届第一次股东
会会议,同意将注册资本增加至人民币 6,000 万元,孟宪民、徐勇辉分别认缴新
增注册资本 2,975 万元,并于 2019 年 7 月 7 日前以货币方式缴足,同时相应修
改公司章程。
     2015 年 7 月 20 日,北京东方梦幻动漫科技有限公司召开股东会会议,同意
将公司名称变更为东方梦幻动漫科技有限公司、变更经营范围,并相应修改公司
章程。
     2015 年 8 月 20 日,东方梦幻动漫科技有限公司召开第三届第三次股东会会
议,同意将公司名称变更为东方梦幻文化产业投资有限公司并修改公司章程。
     2015 年 8 月 1 日,徐勇辉与王冰签署《股权转让协议》,约定徐勇辉将其持
有的公司 2,595 万元出资无偿转让予王冰;徐勇辉、孟宪民与崔雪文签署《股权
转让协议》,约定徐勇辉将其持有的公司 45 万元出资以 45 万元的价格、孟宪民
将其持有的公司 15 万元出资以 15 万元的价格分别转让予崔雪文;徐勇辉与沈文




                                                6   北京卓信大华资产评估有限公司
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东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                                    评估报告




签署《股权转让协议》,约定徐勇辉将其持有的公司 360 万元出资以 360 万元的
价格转让予沈文;孟宪民、温剑锋签署《股权转让协议》,约定孟宪民将其持有
的公司 240 万元出资以 240 万元的价格转让予温剑锋。2015 年 12 月 9 日,东方
梦幻文化产业投资有限公司召开股东会会议,同意上述股权转让事宜;同意公司
注册资本由 6,000 万元增加至 7,800 万元人民币,由厦门荣信博投资合伙企业(有
限合伙)、北京济安金信科技有限公司及上海允程资产管理有限公司共同出资认
缴,并相应修改公司章程。
       2015 年 12 月 15 日,东方梦幻、孟宪民、王冰、温剑锋、崔雪文、沈文、
北京济安金信科技有限公司、厦门荣信博投资合伙企业(有限合伙)、上海允程资
产管理有限公司(作为“允程鸣人一号私募证券投资基金”的管理人)共同签署《增
资协议》,同意公司的注册资本由 6,000 万元增加到 7,800 万元,新增注册资本
1,800 万元由北京济安金信科技有限公司、厦门荣信博投资合伙企业(有限合伙)、
上海允程资产管理有限公司合计以人民币 30,000 万元认缴,其中北京济安金信
科技有限公司出资人民币 5,000 万元认缴公司新增的 300 万元注册资本、厦门荣
信博投资合伙企业(有限合伙)出资人民币 20,000 万元认缴公司新增的 1,200 万元
注册资本、上海允程资产管理有限公司(暨其管理的“允程鸣人一号私募证券投
资基金”)出资 5,000 万元认缴公司新增的 300 万元注册资本;溢价部分计入公司
资本公积。截至评估基准日,本次增资款已实缴 15,300 万元,尚余 14,700 万元
根据增资协议于 2016 年 3 月 30 日之前出资到位。
       截至评估基准日,东方梦幻的股权结构如下:
序号                     股东名称                   出资额(万元)       持股比例(%)
  1                        孟宪民                             2,745.00              35.19
  2                         王冰                              2,595.00              33.27
  3                         沈文                                360.00               4.62
  4                        温剑锋                               240.00               3.08
  5                        崔雪文                                60.00               0.77
  6          厦门荣信博投资合伙企业(有限合伙)                 1,200.00              15.38
  7              北京济安金信科技有限公司                       300.00               3.85
  8              上海允程资产管理有限公司                       300.00               3.85
                       合计                                   7,800.00             100.00
       主要经营范围:项目投资;技术推广服务;电脑动画设计;组织文化艺术交




                                                7             北京卓信大华资产评估有限公司
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东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                                              评估报告




流;承办展览展示;会议服务;图文设计;设计、制作、代理、发布广告;经济
贸易咨询;企业管理咨询;软件开发;销售计算机、软件及辅助设备、电子产品、
机械设备、日用品、五金交电;广播电视节目制作。(“1、未经有关部门批准,
不得以公开方式募集资金;2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动;
3、不得发放贷款;4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保;5、不得向
投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”;依法须经批准的项目,经相
关部门批准后依批准的内容开展经营活动。)
     公司业务情况:东方梦幻主营业务为基于 IP 内容的全 CG 影视及动漫内容
制作、虚拟现实影视及体验内容制作、小型儿童动漫主题场馆和动漫嘉年华的组
织、相关 IP 的商业运营及市场开发。业务范围囊括了从全 CG 及 VR 虚拟现实
内容制作到 IP 运营全产业链,未来拟形成全 CG 内容服务为核心及 IP 运营为本
质的泛娱乐产业服务。
     东方梦幻设有二级子公司 4 家,其中全资子公司 2 家:北京中科盘古科技发
展有限公司(以下简称“中科盘古”)、广东世纪华文动漫文化传播有限公司(以
下简称“世纪华文”);控股子公司 2 家:北京花开影视制作有限公司(以下简称
“花开影视”)、上海趣味人创业孵化器有限公司(以下简称“上海趣味人”)。
     公司近两年资产、财务、经营状况:
                                                                       金额单位:人民币万元
              项目                     2014 年 12 月 31 日                  2015 年 12 月 31 日
流动资产                                                       0.36                         17,332.57
非流动资产                                                        -                          3,398.25
资产总计                                                       0.36                         20,730.82
流动负债                                                      94.30                              73.47
非流动负债                                                        -                                  -
负债总计                                                      94.30                              73.47
净资产                                                       -93.94                         20,657.35
              项目                         2014 年度                            2015 年度
营业收入                                                          -                                  -
利润总额                                                     -72.41                            -498.76
净利润                                                       -72.41                            -498.71
注:上述数据为母公司报表口径。




                                                8                     北京卓信大华资产评估有限公司
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                                                                       金额单位:人民币万元
              项目                     2014 年 12 月 31 日                  2015 年 12 月 31 日
流动资产                                                       0.36                         20,588.33
非流动资产                                                        -                           1,787.97
资产总计                                                       0.36                         22,376.30
流动负债                                                      94.30                             453.05
非流动负债                                                        -                                  -
负债总计                                                      94.30                             453.05
净资产                                                       -93.94                         21,923.25
              项目                         2014 年度                            2015 年度
营业收入                                                          -                                  -
利润总额                                                     -72.41                          -1,025.33
净利润                                                       -72.41                          -1,032.82
注:上述数据为合并报表口径。


     (三)委托方和被评估单位之间的关系
     被评估单位股东孟宪民系委托方的控股股东和实际控制人,本次交易行为构
成关联交易。


     (四)委托方以外的其他评估报告使用者
     本评估报告书仅供委托方恒信移动为本报告载明的评估目的使用,国家法律
法规另有规定的除外。评估报告使用者应恰当使用本评估报告,因不当使用评估
报告所造成的不良后果的责任不得由评估机构承担。



     二、    评估目的


     根据 2016 年 2 月 25 日《恒信移动商务股份有限公司第五届董事会第十九次
会议决议公告》,恒信移动拟收购东方梦幻 100%股权。本次评估目的是对委托方
拟实施经济行为所涉及的东方梦幻股东全部权益在评估基准日所表现的市场价
值进行评定估算,并发表专业意见,为其拟实施的经济行为提供价值参考。



     三、    评估对象和评估范围




                                                9                     北京卓信大华资产评估有限公司
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东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                                             评估报告




    (一)评估对象
     本次评估对象为委托方所指定的应用于本次经济行为所涉及东方梦幻的股
东全部权益。


    (二)评估范围
     本次评估范围为东方梦幻经审计后的全部资产和负债。评估基准日资产负债
情况如下表:
                                                                             金额单位:人民币元
      科目名称               帐面价值                       科目名称                帐面价值
流动资产合计                   173,325,691.79         流动负债合计                        734,673.00
货币资金                         88,048,611.02        短期借款                                     -
交易性金融资产                               -        应付票据                                     -
应收票据                                     -        应付账款                                     -
应收帐款                                     -        预收款项                                     -
预付帐款                         64,975,000.00        应付职工薪酬                                 -
应收利息                                     -        应交税费                             19,931.29
应收股利                                     -        应付利息                                     -
其他应收款                          302,080.77        一年到期的非流动负债                         -
存货                             20,000,000.00        其他应付款                          714,741.71
其他流动资产                                 -        其他流动负债                                 -
非流动资产合计                   33,982,504.73        非流动负债合计                               -
长期股权投资                     33,900,000.00        长期应付款                                   -
固定资产                             82,037.71        应付债券                                     -
在建工程                                     -        其他非流动负债                               -
无形资产                                     -        递延所得税负债                               -
长期待摊费用                                 -        专项应付款                                   -
其他非流动资产                               -        负债合计                            734,673.00
递延所得税资产                          467.02        所有者权益合计                  206,573,523.52
资产总计                       207,308,196.52         负债及所有者权益合计            207,308,196.52
     本次评估对象和评估范围与恒信移动拟收购东方梦幻 100%股权之经济行为
涉及的评估对象和评估范围一致,与同期审计范围一致。
     东方梦幻在本次评估基准日及前一年的财务报表业经立信会计师事务所(特
殊普通合伙)中国注册会计师审计,并出具了“信会师报字【2016】第 750176
号”无保留意见审计报告。




                                                 10                   北京卓信大华资产评估有限公司
恒信移动商务股份有限公司拟收购
东方梦幻文化产业投资有限公司 100%股权评估项目                                         评估报告




       (三) 对企业价值影响较大的单项资产或者资产组合的法律权属、经济、
物理状况
       长期股权投资
             被投资单位名称                投资日期          持股比例        投资成本(万元)
北京花开影视制作有限公司                 2015 年 9 月            56%                     700.00
北京中科盘古科技发展有限公司             2015 年 12 月           100%                    100.00
广东世纪华文动漫文化传播有限公司         2015 年 12 月           100%                   1,000.00
上海趣味人创业孵化器有限公司             2015 年 10 月           100%                    850.00

       截至评估基准日,除上海趣味人无实际经营业务外,其他长期股权投资单位
均合法存续,正常经营。2016 年 1 月,北京十方互联投资合伙企业(有限合伙)
将其持有的花开影视 250 万元注册资本以 4,075 万元的价格转让予东方梦幻,本
次股权转让后东方梦幻持有花开影视 76%股权。


       (四)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
       企业申报的账面记录的无形资产为软件著作权。
       截至评估基准日,东方梦幻及其子公司经登记的计算机软件著作权共 44 项,
东方梦幻已就该等软件著作权取得了《计算机软件著作权登记证书》,具体情况
如下表所示:
序号     著作权人      登记号                         软件全称                     首次发表日期
  1      中科盘古   2012SR065776     三维动画角色骨骼自动生成平台软件 V1.0          2012.07.20

  2      中科盘古   2012SR065821       三维动画角色肌肉生成平台软件 V1.0            2012.07.20

  3      中科盘古   2012SR065851         三维模型材质管理平台软件 V1.0              2012.07.20

  4      中科盘古   2012SR065868         三维动画资源管理平台软件 V1.0              2012.07.20

  5      中科盘古   2012SR066029    三维鸟类角色骨骼生成及控制平台软件 V1.0         2012.07.20

  6      中科盘古   2012SR066052       三维动画植物模型生成平台软件 V1.0            2012.07.20

  7      中科盘古   2012SR067900    基于增强现实技术的化学实验模拟软件 V1.0         2012.07.26

  8      中科盘古   2012SR067931       三维角色模型质量检测平台软件 V1.0            2012.07.26

  9      中科盘古   2012SR067936     三维影视制作后期分镜文件管理系统 V1.0          2012.07.26

 10      中科盘古   2012SR067940       基于 kinect 的增强现实互动软件 V1.0          2012.07.26

 11      中科盘古   2012SR067944      基于手势驱动的虚拟导览平台软件 V1.0           2012.07.26

 12      中科盘古   2012SR067947    基于增强现实技术的植物生长模拟软件 V1.0         2012.07.26




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 13     中科盘古   2012SR068061           基于流体的雾效变形软件 V1.0              2012.07.26

 14     中科盘古   2012SR069011           4D 影院排程播放平台软件 V1.0             2012.07.31

 15     中科盘古   2012SR069012       基于增强现实技术的面具模拟软件 V1.0          2012.07.31

 16     中科盘古   2012SR069013             远程会议意见征集系件 V1.0              2012.07.31

 17     中科盘古   2012SR069025          运动捕捉信息管理平台软件 V1.0             2012.07.31

 18     中科盘古   2012SR069027       动画制作人员资料及技能管理系统 V1.0          2012.07.31

 19     中科盘古   2012SR069177             动画制作等级考评系件 V1.0              2012.07.31

 20     中科盘古   2012SR069225     基于 kinect 的大场景实时漫游平台软件 V1.0      2012.07.31

 21     中科盘古   2012SR084306       企业人员及设备信息管理平台软件 V1.0          2012.09.06

                                   基于微型传感运动捕捉设备的三维角色动画制作
 22     中科盘古   2012SR084308                                                    2012.09.06
                                                  平台软件 V1.0

 23     中科盘古   2012SR084311          动画资源管理服务平台软件 V1.0             2012.09.06

 24     中科盘古   2013SR159003          多元影音版权保护平台软件 V1.0             2013.12.27

 25     中科盘古   2013SR159459         基于 kinect 的触控墙平台软件 V1.0          2013.12.27

 26     中科盘古   2013SR159466    基于高仿真立体影像的扩展现实平台软件 V1.0       2013.12.27

 27     中科盘古   2013SR159600        基于图形识别的大型 AR 平台软件 V1.0         2013.12.27

 28     中科盘古   2013SR159610          多元影像播放控制平台软件 V1.0             2013.12.27

                                   基于主动三维视觉传感技术的高清互动窗口应用
 29     中科盘古   2013SR159882                                                    2013.12.27
                                                    软件 V1.0

 30     中科盘古   2013SR159893     多元动画素材资源管理和智能检索平台 V1.0        2013.12.27

                                   基于群体运动的粒子聚集人体轮廓应用软件 V1.
 31     中科盘古   2014SR012195                                                    2014.01.27
                                                       0

 32     中科盘古   2014SR012489      基于 kinect 的三维虚实交互碰撞系统 V1.0       2014.01.27

 33     中科盘古   2014SR012709       基于 Kinect 深度图的边缘融合系统 V1.0        2014.01.28

 34     中科盘古   2014SR012795      三维角色汉语口型动画自动生成平台 V1.0         2014.01.28

                                   基于姿态互动的沉浸式虚拟场景漫游平台软件 V
 35     中科盘古   2014SR012824                                                    2014.01.28
                                                       1.0

                                   基于主动三维视觉传感技术的立体互动窗口应用
 36     中科盘古   2014SR013471                                                    2014.01.29
                                                    软件 V1.0

 37     中科盘古   2014SR013474      基于 kinect 的二维虚实交互碰撞系统 V1.0       2014.01.29

 38     中科盘古   2015SR220945        基于图像识别的移动 AR 平台软件 V1.0         2015.11.13

 39     中科盘古   2015SR235542    基于红外体感设备的沉浸式互动操控软件 V1.0       2015.11.27

 40     中科盘古   2015SR235547          角色动作数据管理平台软件 V1.0             2015.11.27




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 41      中科盘古    2015SR235552             角色表情数据管理平台软件 V1.0                2015.11.27

 42      中科盘古    2015SR235557               分镜文件管理平台软件 V1.0                  2015.11.27

 43      中科盘古    2015SR235559           三维数字资源服务管理平台软件 V1.0              2015.11.27

 44      中科盘古    2015SR236288     基于人体轮廓检测的粒子吸附互动软件 V1.0              2015.11.27

       企业申报的账面未记录的无形资产包括专利、注册商标、域名、著作权等。
       (1)专利
       截至评估基准日,东方梦幻及其下属子公司拥有 4 项专利,具体情况如下:
序号      权利人             名称              类别          专利号         授权公告日     专利申请日
                     一种动画素材组织和应
  1                                            发明     ZL201210266736.4    2015.07.01      2012.07.30
                           用的方法
                     一种可分离式的植物快
  2      中科盘古                              发明     ZL201210266186.6    2015.02.18      2012.07.30
                         速建模方法
                     一种动画场景文件压缩
  3                                            发明     ZL201210266739.8    2015.04.22      2012.07.30
                           的方法
        中科盘古、   互动式生成液滴效果的
  4                                            发明     ZL201210394304.1    2015.02.11      2012.10.17
          自动化所           方法

       截至评估基准日,东方梦幻及其下属子公司正在申请的专利共 2 项,具体情
况如下:
序号      权利人               名称                   类别            申请号               专利申请日
                     基于空间分割学习的人体肢
  1                                                   发明       2014105412845             2014.10.14
                       体姿势动作识别方法
         中科盘古
                     大尺寸球幕超清影片播放及
  2                                                   发明       2015103702693             2015.06.29
                       互动应用拼接融合方法

       (2)注册商标
       截至评估基准日,东方梦幻及其子公司正在注册申请中的商标共计 59 项,
具体情况如下:
序号 权利申请人 注册证号              商标图样               核定使用商品类别            申请时间

  1                   18308641                                        25                 2015.11.11



  2                   18329933                                        11                 2015.11.13

          东方梦幻

  3                   18330349                                        18                 2015.11.13



  4                   18329238                                        3                  2015.11.13




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  5                  18315023                    9              2015.11.12




  6                  18333761                    43             2015.11.13



  7                  18317080                    35             2015.11.12




  8                  18321232                    35             2015.11.12




  9                  18307067                    9              2015.11.11




  10                 18321107                    28             2015.11.12




  11                 18317543                    41             2015.11.12




  12                 18315196                    16             2015.11.12




  13                 18309391                    42             2015.11.11



  14                 18329542                    5              2015.11.13




  15                 18330960                    28             2015.11.13



  16                 18309194                    41             2015.11.11



  17                 18333191                    31             2015.11.13



  18                 18308958                    35             2015.11.11




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  19                 18307297                    16             2015.11.11



  20                 18330466                    20             2015.11.13




  21                 18315564                    41             2015.11.12




  22                 18315885                    9              2015.11.12




  23                 18333540                    36             2015.11.13



  24                 18333015                    30             2015.11.13



  25                 18330606                    24             2015.11.13




  26                 18316308                    25             2015.11.12




  27                 18321537                    41             2015.11.12




  28                 18315557                    28             2015.11.12




  29                 18320858                    14             2015.11.12




  30                 18333693                    42             2015.11.13



  31                 18309483                    43             2015.11.11



  32                 18330304                    16             2015.11.13




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  33                 18318771                    43             2015.11.12




  34                 18333417                    35             2015.11.13



  35                 18330131                    14             2015.11.13



  36                 18333606                    41             2015.11.13




  37                 18316242                    16             2015.11.12




  38                 18321140                    25             2015.11.12




  39                 18333303                    32             2015.11.13




  40                 18321004                    16             2015.11.12




  41                 18316708                    28             2015.11.12




  42                 18330814                    25             2015.11.13




  43                 18321413                    36             2015.11.12




  44                 18309101                    36             2015.11.11



  45                 18329664                    9              2015.11.13




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  46                       18321932                                42              2015.11.12




  47                       18321852                                43              2015.11.12




  48                       18318645                                42              2015.11.12




  49                       18332803                                29              2015.11.13




  50                       18320544                                 9              2015.11.12




  51                       18317517                                36              2015.11.12




  52                       18308776                                28              2015.11.11


       (3)域名
       截至评估基准日,东方梦幻及其子公司拥有域名共计 4 项,具体情况如下:
     序号                域名 ID              注册所有人     注册时间            到期时间

       1          zhongkepangu.com                中科盘古   2015.06.24              --

       2         Blossompictures.com              花开影视   2015.09.15          2016.09.15

       3               shambala.xyz               东方梦幻   2015.09.15          2016.09.15

       4          Huawen-group.com                世纪华文   2015.08.25          2020.08.25

       (4)著作权
       截至评估报告日,东方梦幻及其子公司经登记的作品著作权共计 16 项,具
体情况如下:
                                                                                   作品著作权登
序号        权利人                 著作权登记号               软件名称
                                                                                       记日

 1          中科盘古        国作登字-2013-I-00116743          《象趣》              2013.12.30




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 2                    国作登字-2013-I-00116742            《浅塘荷韵》            2013.12.30

 3                    国作登字-2013-I-00116741             《海中鲨》             2013.12.30

                                                  《CG 影视项目生产规范及《谜踪
 4                    国作登字-2015-l-00244210                                    2015.12.29
                                                      之国》项目生产规范》

 5                    国作登字-2015-A-00208248              《太空》              2015.12.15

 6       东方梦幻     国作登字-2015-F-00208247              《太空》              2015.12.15

 7                    国作登字-2015-F-00208245           《水浒风云馆》           2015.12.15

 8                    国作登字-2016-F-00257916          《楼兰迷宫标识》          2016.03.03

 9                    国作登字-2016-F-00257915         《黄金蜘蛛城标识》         2016.03.03

 10      世纪华文     国作登字-2016-F-00260232             《毛球兽》             2016.03.04

 11                   国作登字-2016-F-00260851    The Wotwots Kiddets 图标/LOGO   2016.04.07

 12                   国作登字-2016-F-00260850              DAPPER                2016.04.07
       世纪华文、
 13      PUKEKO       国作登字-2016-F-00260849              FLAPPIT               2016.04.07
        PICTURES
 14      LIMITED      国作登字-2016-F-00260848              BOUNCE                2016.04.07
      PARTNERSHIP
 15                   国作登字-2016-F-00260847             SPECKLES               2016.04.07

 16                   国作登字-2016-F-00260846              PATCHES               2016.04.07



      (五)申报的表外资产情况

      企业申报的账面未记录的无形资产包括专利、注册商标、域名、著作权等。
      本次评估委托方及被评估单位除申报上述表外无形资产之外,未申报其他表
外资产、负债,评估人员亦无法获取其他表外资产、负债的迹象。


      (六)利用其他机构出具报告情况

      被评估单位纳入评估范围的资产及负债利用立信会计师事务所(特殊普通合
伙)出具的“信会师报字【2016】第 750176 号”审计报告。




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     四、    价值类型及其定义


     企业价值评估一般可供选择的价值类型包括市场价值和非市场价值。
     根据本次评估目的,评估对象的价值类型为在持续经营前提下的市场价值。
     市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况
下,评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。


     五、    评估基准日


     本项目评估基准日为 2015 年 12 月 31 日。
     为了保证评估结果的时效性,并与评估目的的实现日尽可能接近,我们根据
本次评估所服务的经济行为的性质与委托方协商,最终由委托方确定评估基准日
为 2015 年 12 月 31 日。
     本次评估基准日为年度的截止日,有关资料、财务数据较全面,具有较好的
可比性,有利于经济行为的实现。
     本次评估中所采用的取价标准包括价格、税率、费率、存贷款利率等均为评
估基准日有效的价格标准。



     六、    评估依据


     我们在本次评估过程中所遵循的国家、地方政府和有关部门的法律法规、准
则依据、权属依据、取价依据,以及在评估中参考的文件资料、依据主要有:


     (一) 行为依据
     1、2016 年 2 月 25 日《恒信移动商务股份有限公司第五届董事会第十九次
会议决议公告》;
     2、委托方与北京卓信大华资产评估有限公司签订的《资产评估业务约定




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书》。


     (二) 主要法律、法规依据
     1、《中华人民共和国公司法》;
     2、《中华人民共和国证券法》;
     3、《中华人民共和国企业所得税法》;
     4、财政部【2006】第 33 号令《企业会计准则—基本准则》;
     5、财会【2006】3 号《企业会计准则第 1 号—存货》等 38 项具体准则;
     6、其他相关的法律法规。


     (三) 准则依据
     1、财企【2004】20 号《资产评估准则—基本准则》、《资产评估职业道德准
则—基本准则》;
     2、中评协【2007】189 号中国资产评估协会关于印发《资产评估准则——
评估报告》等 7 项资产评估准则的通知;
     3、会协【2003】18 号《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》;
     4、中评协【2011】227 号《资产评估准则—企业价值》;
     5、中评协【2010】214 号《评估机构业务质量控制指南》;
     6、中评协【2011】230 号《中评协关于修改评估报告等准则中有关签章条
款的通知》;
     7、中评协【2012】248 号《职业道德准则—独立性》;
     8、中评协【2012】244 号《资产评估准则——利用专家工作》;
     9、中评协【2012】246 号《资产评估操作专家提示-重大资产重组评估报告
披露》。


     (四) 权属依据
     1、 专利权证书、计算机软件著作权登记证书等无形资产权属依据;




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     2、 长期股权投资受让协议等
     3、其他权属证明文件;


     (五) 取价依据
     1、 相关国家产业政策、行业分析资料、参数资料等;
     2、 东方梦幻及评估范围内的各子公司提供的未来发展规划及盈利预测;
     3、 东方梦幻及评估范围内的各子公司已签署的业务合同、协议等;
     4、 评估基准日中国人民银行贷款利率;
     5、 Wind 资讯资料;
     6、 其他与企业取得、使用资产等有关的合同、会计凭证等其它资料。


     (六) 其他参考依据
     1、 被评估单位提供的资产评估明细表;
     2、 评估人员现场勘查调查、收集整理的其他资料;
     3、 立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的“信会师报字【2016】第 750176
号”审计报告;
     4、 其它与评估有关的资料。



     七、    评估方法


     (一) 评估方法的适用性分析
     注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当根据评估目的、评估对象、价
值类型、资料收集情况等相关条件,分析收益法、市场法和资产基础法三种资产
评估基本方法的适用性,恰当选择一种或者多种资产评估基本方法。
     企业价值评估中的收益法,是指将预期收益资本化或者折现,确定评估对象
价值的评估方法。




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     收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。股利折现法是将
预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法,通常适用于缺乏控制权的股
东全部权益价值的评估。现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股
权自由现金流折现模型。
     根据本次评估目的所对应的经济行为的特性,以及评估现场所收集到的企业
经营资料,综合上述分析结果,考虑东方梦幻的主营业务是基于 IP 内容的全 CG
影视及动漫内容制作、虚拟现实影视及体验内容制作、相关 IP 的商业运营及市
场开发等,根据被评估单位所处的经营环境并结合公司自身的经营业绩及未来发
展规划,评估人员认为被评估单位未来具备可持续经营能力,且可以用货币衡量
其未来收益,其所承担的风险也可以用货币衡量,符合采用收益法的前提条件。
故本次评估项目适宜采用收益法。
     企业价值评估中的市场法,是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案
例进行比较,确定评估对象价值的评估方法。
     市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。上市公司
比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据,计算适当的价值比率,
在与被评估企业比较分析的基础上,确定评估对象价值的具体方法。交易案例比
较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料,计算适当的价值比
率,在与被评估企业比较分析的基础上,确定评估对象价值的具体方法。
     由于东方梦幻的主营业务是基于 IP 内容的全 CG 影视及动漫内容制作、虚
拟现实影视及体验内容制作、相关 IP 的商业运营及市场开发等,该行业的国内
A 股上市公司较多,具备选取可比公司进行比较的条件,故本次评估项目适宜采
用上市公司比较法。
     企业价值评估中的资产基础法,是指以被评估单位评估基准日的资产负债表
为基础,合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值,确定评估对象价值的评
估方法。各项资产、负债价值应当根据其具体情况选用适当的具体评估方法得出。
     根据本次评估目的所对应的经济行为的特性及被评估单位的资产构成,由于




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资产基础法不能完整反映其预期的盈利能力,因此,本次评估不适宜采用资产基
础法。


     (二) 收益法的技术思路和模型
     本项目采用的现金流量折现法是指通过估算评估对象未来预期的净现金流
量并采用适宜的折现率折算成现值,借以确定评估价值的一种评估技术思路。现
金流量折现法的适用前提条件:(1)企业整体资产具备持续经营的基础和条件,
经营与收益之间存有较稳定的对应关系, 2)必须能用货币衡量其未来期望收益;
(3)评估对象所承担的风险也必须是能用货币衡量。
     采用现金流量折现法对未来预期现金流的预测,要求数据采集和处理符合客
观性和可靠性,折现率的选取较为合理。
     本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。现金流量折现
法的描述具体如下:
     基本计算模型
     股东全部权益价值=企业整体价值-付息负债价值-少数股东权益价值

                           E  BDM
     企业整体价值: B  P  I  C
     式中:
     B:评估对象的企业整体价值;
     P:评估对象的经营性资产价值;
     I:评估对象的非合并范围内长期股权投资价值;
     C:评估对象的溢余或非经营性资产(负债)的价值;
     经营性资产价值的计算模型:
           n
                   Ri      Ri 1
     P                   
          i 1   (1  r ) r (1  r ) n
                       i



     式中:
     Ri:评估对象未来第 i 年的现金流量;




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     r:折现率;
     n:评估对象的未来经营期;


     (三) 收益法评定过程
     1、收益年限的确定
     收益期,根据被评估单位章程、营业执照等文件规定,被评估单位经营期限
为 2013 年 4 月 17 日至 2033 年 4 月 16 日。本次评估假设企业到期后继续展期并
持续经营,因此确定收益期为无限期。
     预测期,根据公司历史经营状况及行业发展趋势等资料,采用两阶段模型,
即评估基准日后 5 年根据企业实际情况和政策、市场等因素对企业收入、成本费
用、利润等进行合理预测,假设第 6 年以后各年与第 5 年持平。
     2、未来收益预测
     由于东方梦幻与其子公司花开影视、中科盘古、世纪华文在经营业务上具有
较高的相关性,本次评估采用合并口径进行未来收益预测。
     按照预期收益口径与折现率一致的原则,本次评估采用企业自由现金流确定
评估对象的企业价值收益指标。
     企业自由现金流=净利润+折旧与摊销+利息费用×(1-税率)-资本性支出
                        -营运资金净增加
     预测期净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用
                      -财务费用-所得税
     确定预测期净利润时对被评估单位财务报表编制基础、非经常性收入和支
出、非经营性资产、非经营性负债和溢余资产及其相关的收入和支出等方面进行
适当的调整,对被评估单位的经济效益状况与其所在行业平均经济效益状况进行
必要的分析。
     3、折现率的确定
     本次评估采用加权平均资本成本定价模型(WACC)。




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     R=Re×We+Rd×(1-T)×Wd
     式中:
     Re:权益资本成本;
     Rd:付息负债资本成本;
     We:权益资本价值在投资性资产中所占的比例;
     Wd:付息负债价值在投资性资产中所占的比例;
     T:适用所得税税率。
     其中,权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。
     计算公式如下:
     Ke=Rf+β×MRP+Rc
     Rf:无风险收益率
     MRP:Rm-Rf:市场平均风险溢价
     Rm:市场预期收益率
     β:预期市场风险系数
     Rc:企业特定风险调整系数
     4、长期股权投资评估值的确定
     由于本次采用合并报表口径进行收益法评估,且被评估单位不存在非合并范
围内的参股、联营或合营企业,因此无须对长期股权投资进行单独评估。
     5、非经营性资产、负债、溢余资产评估值的确定
     非经营性资产是指与企业正常经营收益无直接关系不产生经营效益的资产。
经分析本项目非经营性资产为其他应收款、递延所得税资产以及上海趣味人的相
关资产;非经营性负债为其他应付款以及上海趣味人的相关负债。本次评估均采
用成本法确定。本项目溢余资产为溢余货币资金。
     6、付息负债价值的确定
     付息负债是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。被评估单位评估
基准日无付息负债。




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     7、少数股东权益价值的确定
     鉴于评估基准日后评估报告出具日前,北京十方互联投资合伙企业(有限合
伙)将其持有的花开影视 250 万元注册资本以 4,075 万元的价格转让予东方梦幻,
本次股权转让后东方梦幻持有花开影视 76%股权。因此被评估单位合并范围内少
数股东权益为花开影视 24%的少数股东股权及上海趣味人 15%的少数股东股权。
     花开影视评估基准日正常运营,且预计未来盈利能力较强。由于少数股东通
常通过分红获取权益,本次评估以花开影视的预测净利润为基础,乘以少数股东
股权比例确定归属于少数股东的净利润,并按照被评估单位的折现率进行折现,
确定少数股东权益价值。上海趣味人在评估基准日及可预期的未来年度无经营业
务,本次评估按照账面审计后的净资产乘以少数股东的持股比例确定少数股东权
益价值。
     8、股权评估值的确定
     股东全部权益价值=经营性资产价值+非经营性资产价值+溢余资产价值
                            +长期股权投资价值-非经营性负债价值
                            -付息负债价值-少数股东权益价值


     (四) 市场法技术思路和模型
     本项目采用的上市公司比较法是对获取的可比上市公司的经营和财务数据
进行分析,选择具有可比性的价值比率计算值,与被评估单位分析、比较、修正
的基础上,借以确定评估价值的一种评估技术思路。市场法适用前提条件:(1)
有一个充分发展、活跃的资本市场;(2)在上述资本市场中存在足够数量的与评
估对象相同或类似的可比企业、或者在资本市场上存在着足够的交易案例;(3)
能够收集并获得可比企业或交易案例的市场信息、财务信息及其他相关资料; 4)
可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性,且在评估基准日是有效的。
     采用上市公司比较法选择、计算、应用价值比率时应当考虑:(1)选择的可
比上市公司、价值比率有利于合理确定评估对象的价值;(2)计算价值比率的数




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据口径及计算方式一致;(3)应用价值比率对可比企业和被评估企业间的差异进
行合理调整。
     上市公司比较法计算模型:
     评估对象股权价值=价值比率×被评估单位相应参数


     (五) 市场法评定过程
     1、选择可比公司
     按照可比性要求,选取足够数量沪深两市文化、体育和娱乐业及 VR 行业相
关的公司,了解上市公司背景及主营业务、主营产品等状况。
     2、选择比较因素确定价值比率
     价值比率是企业整体价值或股权价值与自身一个与整体价值或股权价值密
切相关的体现企业经营特点参数的比值;即:将被评估单位与可比上市公司进行
对比分析的参数。具体到每一细分行业,各企业又具有自身的盈利特点、风险特
征等等,因而需要对行业与企业要有一个深入的了解与把握,选择最能代表行业
企业特点的比较因素。
     本次评估通过对可比上市公司2014-2015年财务指标、各机构对该上市公司
2016年营业收入预测值及评估基准日资产负债表与被评估单位进行比较分析,同
时根据评估对象所处行业特点,本次评估采用剔除非经营性资产及货币资金后市
销率(P/S)价值比率对被评估单位的股权价值进行评估。
     3、调整量化指标差异、非经营性负债等指标,分析流动性折扣因素对企业

(责任编辑:www.maoylp.com)

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